La ola de fusiones registrada durante 2015 en las renovables españolas sugiere una reactivación de este mercado, lo cual indica una reorientación del mapa empresarial de energías limpias en España, el cual tiende a la consolidación

El sector eléctrico se encuentra en plena ebullición y buena prueba de ello es el número creciente de operaciones registradas desde el año pasado. La compra de Renovalia por parte de Cerberus, de Gecalsa por Gas Natural, Gestamp Solar por KKR, o la de Eolia por Oaktree son sólo algunos ejemplos de operaciones que suman cerca de 4.000 millones de euros en el sector.

Parque fotovoltaico Los Navalmorales, Toledo

Dada la fragmentación actual del mercado, es una buena oportunidad que muchos de los grandes fondos internacionales están aprovechando. La reforma del Sector Eléctrico, el exceso de liquidez y los bajos tipos de interés han atraído la mirada de muchos fondos, que buscan operaciones que ofrezcan una rentabilidad atractiva en el mercado.

Hace escasas semanas, KKR Global Infraestructures cerró la compra del 80%de Gestamp Solar, operación ya anunciada en julio del año pasado. El 20% restante seguirá en manos de Corporación Gestamp, propiedad de la familia Gonvarri. La sociedad, una vez finalizada la toma de control, ha cambiado su denominación a X-Elio, y juntos pretenden llevar a cabo la ambiciosa operación de ampliar su capacidad instalada de 330 MW a 2.500 MW en cuatro años. El fondo estadounidense KKR ha alcanzado ya los 3.000 millones de euros de inversión en España, que se distribuyen en importantes grupos energéticos como Acciona Global Renewables o T-Solar.

En el mes de octubre se anunció la compra de Renovalia por parte del fondo de inversión estadounidense Cerberus. La venta supuso la adquisición de proyectos que suman 1.700 MW, sumando así a la cartera adquirida en España de Cerberus, la cual ya había entrado en el sector inmobiliario a través de la plataforma de Bankia. Se sumaba en este tiempo a otras operaciones en el sector, como la compra por parte de Gas Natural Fenosa del 100% de Gecalsa, con diez parques eólicos y una planta fotovoltaica en España que suman una capacidad instalada neta de 221 MW.

La siguiente gran operación de compra en el sector energético fue la compra de Eolia por Oaktree Capital Management. Eolia Renovables es una sociedad creada en 2007, dedicada a la promoción, construcción y explotación de parques eólicos y solares fotovoltaicos. Actualmente cuenta con una cartera de proyectos de 586,3 megavatios (MW) atribuibles en España, tiene una potencia eólica de 500 megavatios (MW), además de otros 60 MW fotovoltaicos.

Oaktree Capital Management, asesorado por Taiga Mistral desde su entrada en el sector, quiere ahora utilizar Eolia, adquirida por casi mil millones de euros, como plataforma para desarrollar otras adquisiciones en el sector de la energía renovable en España.

Actualmente, otras sociedades están en plena negociación dentro del sector. El grupo de ingeniería alemán Siemens y el grupo español de energías renovables Gamesa están en plenas negociaciones para fusionar sus activos de energía eólica, cuyo valor sería de aproximadamente 10.000 millones de euros; lo que les convertiría en el fabricante de aerogeneradores más grande del mundo por cuota de mercado. Adicionalmente, a principios de febrero el grupo familiar Corporación Masaveu ha cerrado la adquisición de Borawind, un operador de renovables con una cartera de 330 MW, en manos de Bridgepoint, quien la adquirió en 2012 por 400 millones de euros.

Parque fotovoltaico Los Navalmorales, Toledo

2015 cierra con un récord de inversiones en las empresas españolas, el mejor ejercicio de fusiones y adquisiciones desde 2008. El número de operaciones aumentó un 28,3% en 2015, y el volumen de inversión en España por parte de inversores extranjeros y nacionales de incrementó un 19,8% respecto el año anterior, situándose en 88.200 millones. Según los últimos análisis económicos, se estima que estas transacciones sigan creciendo a lo largo de 2016 debido a la mejoría del entorno económico, al interés de los inversores internacionales por invertir en España y a las operaciones de consolidación en algunos sectores de actividad como el de distribución y consumo. Además, seguirá una actividad importante en los sectores financiero, inmobiliario y energético.

Fuentes: Diario Expansion, El Economista, Capital-Riesgo.es, Cinco Días.